Colombie: obtenir la paix, obtenir la croissance

5. Couscous petit déjeuner aux pacanes

1. Otaviano Canuto et Diana Quintero

2. La Colombie est un pays au contraste incroyable: connu pour être l’un des endroits de la planète où les gens se sentent le plus heureux, il est aussi l’un des plus inégalitaires et, pendant de nombreuses décennies, un pays conflit prolongé. Malgré ce dernier point - et le contraste est frappant - la Colombie a récemment réussi à réduire la pauvreté et à jeter les bases d'une croissance et d'une prospérité durables.

3. L'administration Santos a tenu deux de ses principales promesses: signer un accord de paix avec la guérilla des FARC et faire approuver une importante réforme fiscale structurelle. Nous abordons ici pourquoi on s'attend à ce que les deux deviennent de puissants piliers pour aider à maintenir la dynamique croissance / réduction de la pauvreté des dernières décennies.

4. Faire face à un choc pétrolier lourd

5. Après une décennie de forte croissance, la chute des prix du pétrole depuis le milieu de 2014 jusqu'au bas de l'année dernière a entraîné un ralentissement de la croissance en 2014-2016. L'économie du pays a crû en moyenne de 4,8% par an entre 2004 et 2014, ce qui en fait l'un des pays les plus performants d'Amérique latine. Cette expansion a été étayée par une gestion macroéconomique saine et par des réformes structurelles. La croissance était encore forte en 2014 (4,6%), mais elle est passée de 4,9% en 2013 à 3,1% en 2015 et à un taux estimé à 2% l'an dernier (graphique 1)

6. La longue vague de forte croissance économique a entraîné la création d'emplois pour les Colombiens: le chômage est tombé en dessous de 9% en 2015. La croissance et la création d'emplois ont à leur tour contribué à la réduction de la pauvreté. De 2002 à 2014, l'extrême pauvreté est tombée de 17,7% à 8,1% de la population, tandis que la pauvreté totale est passée de 49,7% à 28,5%, avec 6,7 millions de personnes sortant de la pauvreté. Les indicateurs de prospérité partagée ont suivi une tendance similaire, en particulier au cours de la seconde moitié de la décennie. Entre 2008 et 2014, le revenu par habitant des 40% de Colombiens de la tranche inférieure a augmenté en moyenne de 6,2%, ce qui est nettement supérieur au taux national moyen de 4,1%.

7. Le solide cadre politique de la Colombie - un programme de réformes continu et la recherche de la stabilité macroéconomique - a été fondamental pour expliquer les résultats économiques satisfaisants de son économie malgré le conflit de longue durée. Sans surprise, le pays s’est adapté à l’évolution des conditions mondiales et internes. La baisse des prix des produits de base (en particulier du pétrole) a considérablement réduit les recettes fiscales et les exportations, et la dépréciation du peso a entraîné des pressions inflationnistes. Il convient de noter l’intensité du choc sur l’économie colombienne entre 2013 et 2016. En effet, alors que les recettes budgétaires ont diminué de 1,9% du PIB lors de la crise financière mondiale de 2008-2010, la chute récente a atteint 3,2% du PIB (MHCP, 2017).

8. Un ajustement a été apporté à la forte baisse des prix du pétrole. En 2015-2016, les politiques monétaire et budgétaire ont été utilisées pour limiter la croissance de la demande intérieure, contenir les pressions inflationnistes et mettre un terme à l'augmentation des déficits budgétaire et du compte courant. Le rééquilibrage macroéconomique devrait se poursuivre en 2017, mais le gros de ses coûts en termes d'activité économique semble avoir été passé. Le PIB réel a dépassé le potentiel en 2016 et la Banque mondiale prévoit une reprise en 2017 (2,5%), grâce à l'amélioration des perspectives de croissance mondiale pour l'année. Le déséquilibre extérieur a été corrigé à un rythme supérieur à celui prévu et le déficit cumulé du compte courant a atteint 4,8% du PIB au cours des douze derniers mois de septembre, soit moins qu'en 2014 (5,2%) et en 2015 (6,5%) (graphique 2).

9. L’inflation mesurée par l’IPC global a clôturé en dessous de 6% d’ici la fin de l’année, après avoir atteint un sommet de 9% en juin. Nous nous attendons à un resserrement budgétaire dès que la réforme fiscale récemment approuvée commencera à s’appliquer, mais la banque centrale - BanRep - va probablement abaisser ses taux d’intérêt cibles, alors que l’inflation se dirige à la baisse. La combinaison du respect de la règle budgétaire en vigueur, d’une politique monétaire assurant l’anticipation des anticipations d’inflation et d’un régime de taux de change flexible a permis la stabilisation macroéconomique.

10. Réformer les impôts pour maintenir la stabilité macroéconomique

11. Il y a un dividende de la paix à venir